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导读：
有人和我说，经过他的统计，光伏电池单环节，从过去这么多年单线其实并没有赚过钱。
我问，钱被谁赚了。
他答，设备商！
似乎的确如此。
光伏企业，最近十几年，有没有从来没亏过钱的？
恐怕除了阳光电源，就要数光伏设备股票按月配资开户厂了。
赚麻了！
但，2025年，是不是一个转折的开始呢？
01
光伏设备企业
业绩大观
2024年，捷佳伟创以27.64亿净利润冠绝光伏设备企业，晶盛机电因四季度业绩滑坡退居第二名。2025年Q1，捷佳伟创继续以第一名的业绩冠绝光伏设备企业。
光伏设备企业自2024年开始，合同负债逐级走弱，其中变化最大的是晶盛机电，从2024年Q1的102亿下滑至2025年Q1的38亿，表明业务萎缩严峻。
2025年Q1，设备类企业应收账款+票据+款项融资+存货规模仍然居高不下，其中捷佳伟创最高，高达近170亿。应收及存货规模高企叠加下游内卷，风险不可测增加。
02
生产情况看下滑速度
捷佳伟创：
奥特维：
迈为股份
帝尔激光
晶盛机电：
拉普拉斯
光伏设备企业生产量在2024年下滑严峻，捷佳伟创、奥特维、晶盛机电主要设备生产量下滑均超60%。
在光伏设备下游需求天花板背景下股票按月配资开户，生产量大幅收缩，远比销售量看的更加真切，毕竟设备确认周期较长。
03
光伏的钱都被设备商赚了
光伏设备商的牛叉
在全A股上市公司，如果哪一产业链大多数企业能够连续十几年不亏钱，每年都能盈利，你能说出哪个？
在全光伏企业中，十几年来，从来没有亏过钱，包括最艰难的2024年！
你摸着脑袋，拼命搜索，除了银行……除了阳光电源，还有谁？
光伏设备产业链就是那为数不多，甚至绝无仅有的存在……
光伏笔记粗略翻了一下，最近十年从未亏损过的光伏设备企业有：
捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、帝尔激光……
牛不牛，的确非常牛。
感觉光伏的钱，尤其是光伏电池单环节的钱，都被设备商赚去了。
而论光伏单环节，这么多年下来，其实一直处于亏损的状态。
然而，2025年，是不是一个拐点呢？
04
光伏设备商的救赎
摆在面前的是两个现实：
1、光伏设备下游企业的需求天花板肉眼可见。
2、大量存货、应收账款风险。
解决这两个问题的开端，就是创造需求、内卷和走向海外。
创造需求，就是光伏设备商疯狂帮助电池组件企业穷尽各种办法实现降本增效：如边缘钝化、双面POLY、0BB等。
比如说，现在的TOPCon的传统设备需求已经是天花板，只要创造2.0设备提效的新需求就能创造价值。
那么这个价值量有多少呢？TOPCon设备2.0大改的需求是单GW3000-4000万，相比此前的1亿多的设备需求显然是下降了不少，但至少还有增量，不至于啥不剩了。
对于拉普拉斯而言，捷佳伟创的PECVD差点终结掉拉普拉斯（在TOPCon环节），但是因为LPCVD对BC设备更友好，价值量反超了，而且伴随着BC技术渗透率的提高，设备需求可能还会走好。
帝尔激光，在TOPCon时代创造了几个新需求，但无奈价值量不够高。但进入BC环节，价值量是之前的数倍甚至十倍。
卷新的需求外，设备厂也开始了卷。
晶盛机电开始大举拓展电池端：包括PECVD、ALD和EPD等。
捷佳伟创更绝，开始搞起BC激光设备：
当然，TOPCon2.0时代电池新设备并不可能放过：
HJT也进行时：
海目星当然不会放过BC激光设备：
拉普拉斯当然是比翼齐飞：
拉普拉斯是坐拥TOPCon2.0改造和BC技术的密匙。
帝尔激光在BC设备上越走越远！
帝尔激光无疑是幸运的。BC技术目前只有两家头部在做，准入又较高，竞争环境就非常友好。此外，其他的设备随便搞搞，够混了。但是压力来自，其他设备厂都觊觎BC设备大蛋糕，海目星、捷佳伟创、迈为（HBC）等。
迈为在HJT路线上越走越飘！
迈为无疑是HJT技术路线最忠实的粉丝和选手。研发基本都在HJT上，还有和HJT相关的如叠层、HBC等。
当然，光伏设备不约而同的都开始了走“半导体路线”。
一场盛宴背后，残羹冷炙下，必然带来设备商的新内卷。从研发项目储备上便可看出。
05
新的星辰大海
光伏设备走向海外
海目星的海外之旅最猛：
境外毛利率高达41%，翻倍！相较于去年，锂电领域的海外新签订单是主要增量，Q1新签订单中海外占比已高达56%！
帝尔激光海外：
奥特维海外：
捷佳伟创海外：
迈为股份海外：
虽然目前出海的设备在报表上还不见体现，但海外高毛利率市场的设备需求结合光伏海外本土化趋势，的确是一个很友好的机会。
光伏设备，美好的明天，还会在吗？
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